面对越来越大的竞争压力，股票私募开始卷起来了。

近日，有私募行业人士称，“股票私募的竞争越来越激烈，最近有家百亿私募和渠道谈合作，主动将固定管理费降到了千分之五，和之前比等于是腰斩都不止。而且还设置了10%的业绩报酬计提基准，让大家都有些意外。”

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据了解，该产品设置了三年的软锁定期，业绩计提基准为“年化单利10%”，即管理人只对年化单利高于10%的部分计提业绩报酬。

近段时间以来，私募降费屡见不鲜。

去年9月底，希格斯投资也宣布免除旗下水手系列产品半年的管理费。据悉，水手系列产品是去年8月上线的日频选股策略产品，包含中性对冲产品和指数增强产品，由于中性对冲产品业绩表现较差，部分投资人未获得正收益，因此选择免除该系列产品的管理费。

去年11月，弘源泰平宣布，投资人如果11月期间认购或申购公司旗下的“弘源多元化CTA进取型2号私募证券投资基金”，可享受费用全免一年，费用包括1.5%的管理费和20%的业绩报酬。

资料显示，弘源泰平成立于2015年，目前管理规模在5-10亿元区间，旗下多只基金存续规模低于500万元。希格斯投资则成立于2018年，管理规模为20亿-50亿元，旗下也有部分产品管理规模低于500万元。

据了解，在私募体系中“超额收益”和管理费收益是私募人的两大收入来源。

举例而言，一个20人上下的私募团队掌管着200亿左右的资产规模，行情好时年化达到了20%、创造了40亿元利润。按照20%的超额收益提成，也就是说这个小团队仅仅一年就创造了8亿元的利润。

不过，2022年平均收益为-7.16%，正收益百亿私募占比仅26%，2022全年多数私募机构所能提取的超额收益较为有限。

“大部分国内私募机构，管理费基本上在2%上下，但多数私募走的又是代销渠道，需要缴纳‘销售服务费’，这笔费用多数在0.5%至1%（具体看渠道强势程度）之间。”

“外加渠道认购费、税费等各项费用，对于私募机构而言，剔除这些费用私募机构们真正能拿到手的管理费只有1%左右。100亿元的资产管理规模，真正到手的管理费也就1亿元上下。”一位私募人士说道。

此外，私募机构们还调低了管理费用，这就使得私募机构的年终奖一降再降。

对于私募降费，沪上一家百亿级量化私募高管直言：“减免管理费是好事，但如果私募把降低费率作为一种营销手段，为了扩大规模、赢得投资人信任而做出相应承诺，无异于本末倒置。”

该私募高管认为，投资人对于私募管理人的信任来自于长期稳健业绩，但对于部分私募来说，管理费收入减少极有可能影响公司投研能力的提升，毕竟如今的优秀人才成本很高，因此，私募需要量力而行进行让利。”

格上富信产品总监崔波表示，私募降费是一把双刃剑。一方面，私募管理人宣布降费看似是对投资人有所“交代”，但这并不能改变产品已经发生回撤的事实，最终管理人还是要靠业绩在行业中立足。

另一方面，降费后管理人的收入必然受到影响，长远来看压缩了管理人的投研支出，使得产品业绩不能按市场节奏尽快修复。

“私募降费不会成为长期趋势，更多是市场环境不好时的应对措施。毕竟策略开发、产品运营等都需要大量持续的投入，而这些都来自于管理费和业绩提成收入。” 朝阳永续基金研究院研究总监尹田园说道。

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